Thị trường chứng khoán và những hạt sạn
By Công Ty Truyền Thông Số iGO
Người Mỹ luôn tự hào về thị trường chứng khoán của mình, nơi cho phép một lượng lớn người bán và người mua thực hiện hàng triệu giao dịch mỗi ngày, và đem lại hàng tỷ USD vốn cho nền kinh tế. Nhưng nhiều khi, chính họ lại không biết rằng lòng tin đó đang bị lạm dụng!
Sự bùng nổ chưa từng thấy trong thị trường chứng khoán cùng với việc được phép đầu tư thoải mái vào cổ phiếu làm gia tăng rất nhanh sự tham gia của công chúng vào thị trường chứng khoán trong suốt những năm 1990 và những năm đầu thế kỷ mới. Khối lượng mua bán hàng năm tại sở Giao dịch chứng khoán New York, hay còn gọi là Hội đồng lớn, tăng vọt từ 11.400 triệu cổ phiếu năm 1980 lên 169.000 triệu cổ phiếu năm 1998. Trong khoảng từ năm 1989 đến năm 1995, tỷ lệ số hộ gia đình Mỹ sở hữu cổ phiếu, trực tiếp hoặc thông qua trung gian như các quỹ trợ cấp, tăng từ 31% lên tới 41%.
Và rồi, chính sự bùng nổ này đã nảy sinh nhiều hạt sạn có thể khiến các nhà đầu tư “gãy răng” nếu không cẩn thận.
Lừa phỉnh, gian trá, giấu giếm…, Wall Street đã tạo ra nhiều cơn địa chấn trong làng doanh nghiệp Mỹ. Những sự việc xảy ra liên tục không chỉ làm Wall Street mà cả Washington cũng phải đau đầu. Người ta không thể hiểu một “đế quốc” hùng mạnh trong thế giới thị trường chứng khoán như Wall Street sao lại có lắm chuyện bê bối như vậy…
Gian dối trong đầu tư chứng khoán là một vấn đề hết sức nghiêm trọng. Những vụ bê bối gần trong công việc kế toán của các tập đoàn lớn như Enron, Tyco, Worldcom và các công ty khác nữa đã khiến các nhà đầu tư thua lỗ hàng triệu USD. Rất nhiều người đã mất hầu như toàn bộ phần tiền dành dụm cho an dưỡng tuổi già chỉ vì gian lận trong đầu tư chứng khoán.
Những vụ bê bối tại Wall Street đều không đơn thuần các vụ sập tiệm thông thường mà đằng sau nó luôn là những bê bối đạo đức, trong đó vụ hãng kiểm toán Arthur Andersen (Enron và WorldCom có liên quan) bị cáo buộc cố tình cản trở điều tra liên bang; tổng giám đốc điều hành của ImClone Systems bị cáo buộc mua bán gian trá; hãng truyền hình cáp Adelphia Communications (lớn thứ 6 ở Mỹ) gian lận kế toán; hãng thiết bị văn phòng Xerox đưa thông tin không chính xác về doanh thu nhằm duy trì giá cổ phiếu ổn định; ông trùm Dennis Kozlowski của tập đoàn Tyco trốn thuế; công ty viễn thông WorldCom làm sai lệch kế toán số tiền khổng lồ 3,85 tỷ USD…
Vụ việc WorldCom có thể tiêu biểu cho nhiều thứ. Cần nhắc lại, WorldCom đã nợ 2,65 tỷ USD và vào thời điểm trước khi vụ việc đổ bể, tập đoàn này còn đang thương lượng vay 5 tỷ USD. Trong số ngân hàng là nạn nhân của WorldCom, có Ngân hàng Mỹ (Bank of America), J. P. Morgan Chase, Citigroup, FleetBoston Financial, Mellon Financial, Bank One, Wells Fargo…Từ tháng 03/2002, vụ WorldCom bắt đầu gây chú ý khi SEC thực hiện cuộc điều tra tại sao và làm thế nào mà WorldCom cho tổng giám đốc điều hành (cũng là người sáng lập) Bernie Ebbers vay 366 triệu USD, trước khi Ebbers tuyên bố từ chức vào cuối tháng 04/2002 và được hưởng lương hưu 1,5 triệu USD/năm đến suốt đời.
Còn đối với tập đoàn viễn thông Qwest, Mỹ cũng phải thừa nhận đã lừa dối các nhà đầu tư về kết quả kinh doanh suốt từ năm 1999 đến nay. Người phát ngôn của Qwest thừa nhận, trong 3 năm qua, hãng đã thông đồng với các công ty kiểm toán làm sai lệch khoảng 1,16 tỷ USD về doanh thu từ việc buôn bán các mặt hàng viễn thông, qua đó tạo ra một giá cổ phiếu ảo trên thị trường chứng khoán. Mặc dù Dick Notebaert, giám đốc điều hành Qwest lại đổ lỗi cho sự yếu kém của thị trường đã đẩy công ty tới cảnh nợ nần nhưng không ai tin vào sự bào chữa trên.
Qwest hiện quản lý gần như toàn bộ việc kinh doanh điện thoại (cung cấp máy và dịch vụ thuê bao) tại 14 bang của Mỹ. Một đoàn thanh tra của quốc hội Mỹ đã kiểm tra toàn bộ sổ sách của hãng vì nghi ngờ đã xảy ra gian lận tài chính trên thị trường chứng khoán nhằm duy trì giá cổ phiếu. Sau khi thừa nhận đã dối trá các nhà đầu tư, Qwest được uỷ ban Chứng khoán và ngoại hối Mỹ (SEC) cho phép công bố lại kết quả kinh doanh từ 1999 đến nay nếu không sẽ bị loại khỏi cuộc chơi tại phố Wall.
Mặc dù vậy, SEC vẫn quyết định khởi tố vụ kiện cựu giám đốc điều hành của Qwest và sáu cựu lãnh đạo khác vì hành vi lợi dụng lòng tin của các nhà đầu tư để báo cáo gian lận 3 tỷ USD doanh thu trong vụ sáp nhập với một công ty viễn thông khác vào năm 2000 nhằm nâng cao giá trị cổ phiếu. SEC đã yêu cầu các nhà lãnh đạo hoàn trả các khoản lợi tức và các quyền lợi phát sinh trong vụ mua bán đó. Vụ việc cho thấy lừa gạt là chuyện xảy ra thường ngày tại phố Wall.
Đối phó như thế nào?
Trước tình trạng trên, ủy ban Chứng khoán và hối phiếu (SEC), nhà điều tiết chủ yếu các thị trường chứng khoán ở Mỹ, đã phải tự cải tổ mình. Trong thập niên 90, SEC đã tiến hành hàng loạt các hoạt động điều tiết riêng. Nhưng thị trường chứng khoán vẫn không khởi sắc cho thấy cách tổ chức này chưa phù hợp.
Một số biện pháp mới đã được áp dụng để bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ tránh khỏi sự lừa gạt và tạo điều kiện dễ dàng hơn cho họ nắm được các báo cáo tài chính của các công ty. SEC thực thi hàng loạt quy định để đạt được mục tiêu đó. Các công ty khi phát hành cổ phiếu, trái phiếu và các loại chứng khoán khác không những phải đệ trình báo cáo tài chính chi tiết và sẵn sàng niêm yết trước công chúng mà còn phải công khai các kế hoạch kiểm toán và số liệu lập nên báo cáo này.
SEC xác định xem liệu các báo cáo công khai này đã đầy đủ và chính xác hay chưa, từ đó các nhà đầu tư có thể đưa ra những đánh giá thực tế và dựa trên thông tin đầy đủ về các loại chứng khoán khác nhau. SEC cũng giám sát việc buôn bán cổ phiếu và xây dựng các quy tắc quản lý để ngăn ngừa mánh khóe vận động giá cả. Vì vậy, các nhà môi giới và buôn bán trong thị trường ngoài luồng và trong các sở giao dịch chứng khoán phải đăng ký với SEC.
Hơn nữa, SEC còn yêu cầu các công ty công bố với công chúng mỗi khi các thành viên ban quản trị công ty mua hoặc bán cổ phiếu của chính công ty mình. SEC tin rằng những “người trong cuộc” này luôn nắm các thông tin mật thiết về công ty của họ và việc mua bán của họ có thể cho các nhà đầu tư khác thấy mức độ tin cậy của họ vào tương lai của công ty mình.
SEC cũng đã tìm cách ngăn cản những người trong cuộc buôn bán cổ phiếu dựa vào các thông tin nội bộ chưa được công bố cho công chúng. SEC tập trung không chỉ vào các nhà lãnh đạo hội đồng quản trị và giám đốc mà còn vào cả những nhân viên ở cấp thấp hơn hoặc thậm chí cả những người ngoài cuộc như các luật sư - những người có thể có được thông tin quan trọng về công ty trước khi chúng được đưa ra công chúng.
Các biện pháp mới phần nào đã giúp khôi phục lại lòng tin, nhưng chính sự phát triển mạnh mẽ của phố Wall mới là điều quan trọng hơn. Hoạt động thị trường chứng khoán tăng mạnh phần lớn được tạo ra bởi các nhà giao dịch hàng ngày, những người thường mua và bán nhiều lần trong một ngày với hy vọng thu được lợi nhuận nhanh chóng từ những dao động ngắn hạn. Các nhà giao dịch này nằm trong nhóm ngày càng đông những người sử dụng internet để tiến hành mua bán. Vào đầu năm 2003, tại Mỹ, 19% tổng số các giao dịch chứng khoán do cá nhân tiến hành và 36% số giao dịch cá nhân về các loại chứng khoán được thực hiện qua internet.
Niềm tin đã trở lại nhưng những hạt sạn vẫn sẽ luôn tồn tại hiện hữu tại phố Wall và một ngày nào đó có thể làm cho các nhà đầu tư sạch túi. Do đó, bên cạnh trông chờ từ các cơ quan chức năng, mỗi nhà đầu tư cần biết cách để tự bảo vệ mình. Một trong những cách rất hữu ích là phải luôn theo dõi sát những giao dịch được thực hiện và những khoản hoa hồng phải trả trong tài khoản của mình. Cách khác giúp bạn bảo vệ tài khoản của mình an toàn là đừng tập trung toàn bộ tiền trong tài khoản của mình vào chỉ một chứng khoán duy nhất. Theo quy luật chung, không nên đầu tư vào một chứng khoán nào đó nhiều hơn 2% tổng danh mục đầu tư của bạn.
Bên cạnh đó, trao đổi với luật sư cũng là một cách tốt để bạn có thể tự bảo vệ mình khỏi gian lận trên thị trường. Đề phòng bao giờ cũng là cách tốt nhất để tự bảo vệ mình trước gian lận.
“Yêu cầu tối thượng của thị trường chứng khoán là tính minh bạch nhưng sự hấp dẫn của các gian lận tài chính hiện vẫn còn rất lớn đối với nhiều công ty, khiến nhiều khi họ quên đi các lợi ích dài hạn để chạy theo lợi nhuận trước mắt”, - Warren Buffet đã từng nhận định như vậy. Do vậy, trước mỗi quyết định đầu tư, bạn cần có tầm nhìn chiến lược cùng những phân tích kỹ lưỡng hơn là chạy theo các cơ hội lợi nhuận trước mắt để rồi một ngày nào đó “dính” phải các hạt sạn trên thị trường chứng khoán.
Trần Phương Minh
(Dịch từ GT News)
Sự bùng nổ chưa từng thấy trong thị trường chứng khoán cùng với việc được phép đầu tư thoải mái vào cổ phiếu làm gia tăng rất nhanh sự tham gia của công chúng vào thị trường chứng khoán trong suốt những năm 1990 và những năm đầu thế kỷ mới. Khối lượng mua bán hàng năm tại sở Giao dịch chứng khoán New York, hay còn gọi là Hội đồng lớn, tăng vọt từ 11.400 triệu cổ phiếu năm 1980 lên 169.000 triệu cổ phiếu năm 1998. Trong khoảng từ năm 1989 đến năm 1995, tỷ lệ số hộ gia đình Mỹ sở hữu cổ phiếu, trực tiếp hoặc thông qua trung gian như các quỹ trợ cấp, tăng từ 31% lên tới 41%.
Và rồi, chính sự bùng nổ này đã nảy sinh nhiều hạt sạn có thể khiến các nhà đầu tư “gãy răng” nếu không cẩn thận.
Lừa phỉnh, gian trá, giấu giếm…, Wall Street đã tạo ra nhiều cơn địa chấn trong làng doanh nghiệp Mỹ. Những sự việc xảy ra liên tục không chỉ làm Wall Street mà cả Washington cũng phải đau đầu. Người ta không thể hiểu một “đế quốc” hùng mạnh trong thế giới thị trường chứng khoán như Wall Street sao lại có lắm chuyện bê bối như vậy…
Gian dối trong đầu tư chứng khoán là một vấn đề hết sức nghiêm trọng. Những vụ bê bối gần trong công việc kế toán của các tập đoàn lớn như Enron, Tyco, Worldcom và các công ty khác nữa đã khiến các nhà đầu tư thua lỗ hàng triệu USD. Rất nhiều người đã mất hầu như toàn bộ phần tiền dành dụm cho an dưỡng tuổi già chỉ vì gian lận trong đầu tư chứng khoán.
Những vụ bê bối tại Wall Street đều không đơn thuần các vụ sập tiệm thông thường mà đằng sau nó luôn là những bê bối đạo đức, trong đó vụ hãng kiểm toán Arthur Andersen (Enron và WorldCom có liên quan) bị cáo buộc cố tình cản trở điều tra liên bang; tổng giám đốc điều hành của ImClone Systems bị cáo buộc mua bán gian trá; hãng truyền hình cáp Adelphia Communications (lớn thứ 6 ở Mỹ) gian lận kế toán; hãng thiết bị văn phòng Xerox đưa thông tin không chính xác về doanh thu nhằm duy trì giá cổ phiếu ổn định; ông trùm Dennis Kozlowski của tập đoàn Tyco trốn thuế; công ty viễn thông WorldCom làm sai lệch kế toán số tiền khổng lồ 3,85 tỷ USD…
Vụ việc WorldCom có thể tiêu biểu cho nhiều thứ. Cần nhắc lại, WorldCom đã nợ 2,65 tỷ USD và vào thời điểm trước khi vụ việc đổ bể, tập đoàn này còn đang thương lượng vay 5 tỷ USD. Trong số ngân hàng là nạn nhân của WorldCom, có Ngân hàng Mỹ (Bank of America), J. P. Morgan Chase, Citigroup, FleetBoston Financial, Mellon Financial, Bank One, Wells Fargo…Từ tháng 03/2002, vụ WorldCom bắt đầu gây chú ý khi SEC thực hiện cuộc điều tra tại sao và làm thế nào mà WorldCom cho tổng giám đốc điều hành (cũng là người sáng lập) Bernie Ebbers vay 366 triệu USD, trước khi Ebbers tuyên bố từ chức vào cuối tháng 04/2002 và được hưởng lương hưu 1,5 triệu USD/năm đến suốt đời.
Còn đối với tập đoàn viễn thông Qwest, Mỹ cũng phải thừa nhận đã lừa dối các nhà đầu tư về kết quả kinh doanh suốt từ năm 1999 đến nay. Người phát ngôn của Qwest thừa nhận, trong 3 năm qua, hãng đã thông đồng với các công ty kiểm toán làm sai lệch khoảng 1,16 tỷ USD về doanh thu từ việc buôn bán các mặt hàng viễn thông, qua đó tạo ra một giá cổ phiếu ảo trên thị trường chứng khoán. Mặc dù Dick Notebaert, giám đốc điều hành Qwest lại đổ lỗi cho sự yếu kém của thị trường đã đẩy công ty tới cảnh nợ nần nhưng không ai tin vào sự bào chữa trên.
Qwest hiện quản lý gần như toàn bộ việc kinh doanh điện thoại (cung cấp máy và dịch vụ thuê bao) tại 14 bang của Mỹ. Một đoàn thanh tra của quốc hội Mỹ đã kiểm tra toàn bộ sổ sách của hãng vì nghi ngờ đã xảy ra gian lận tài chính trên thị trường chứng khoán nhằm duy trì giá cổ phiếu. Sau khi thừa nhận đã dối trá các nhà đầu tư, Qwest được uỷ ban Chứng khoán và ngoại hối Mỹ (SEC) cho phép công bố lại kết quả kinh doanh từ 1999 đến nay nếu không sẽ bị loại khỏi cuộc chơi tại phố Wall.
Mặc dù vậy, SEC vẫn quyết định khởi tố vụ kiện cựu giám đốc điều hành của Qwest và sáu cựu lãnh đạo khác vì hành vi lợi dụng lòng tin của các nhà đầu tư để báo cáo gian lận 3 tỷ USD doanh thu trong vụ sáp nhập với một công ty viễn thông khác vào năm 2000 nhằm nâng cao giá trị cổ phiếu. SEC đã yêu cầu các nhà lãnh đạo hoàn trả các khoản lợi tức và các quyền lợi phát sinh trong vụ mua bán đó. Vụ việc cho thấy lừa gạt là chuyện xảy ra thường ngày tại phố Wall.
Đối phó như thế nào?
Trước tình trạng trên, ủy ban Chứng khoán và hối phiếu (SEC), nhà điều tiết chủ yếu các thị trường chứng khoán ở Mỹ, đã phải tự cải tổ mình. Trong thập niên 90, SEC đã tiến hành hàng loạt các hoạt động điều tiết riêng. Nhưng thị trường chứng khoán vẫn không khởi sắc cho thấy cách tổ chức này chưa phù hợp.
Một số biện pháp mới đã được áp dụng để bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ tránh khỏi sự lừa gạt và tạo điều kiện dễ dàng hơn cho họ nắm được các báo cáo tài chính của các công ty. SEC thực thi hàng loạt quy định để đạt được mục tiêu đó. Các công ty khi phát hành cổ phiếu, trái phiếu và các loại chứng khoán khác không những phải đệ trình báo cáo tài chính chi tiết và sẵn sàng niêm yết trước công chúng mà còn phải công khai các kế hoạch kiểm toán và số liệu lập nên báo cáo này.
SEC xác định xem liệu các báo cáo công khai này đã đầy đủ và chính xác hay chưa, từ đó các nhà đầu tư có thể đưa ra những đánh giá thực tế và dựa trên thông tin đầy đủ về các loại chứng khoán khác nhau. SEC cũng giám sát việc buôn bán cổ phiếu và xây dựng các quy tắc quản lý để ngăn ngừa mánh khóe vận động giá cả. Vì vậy, các nhà môi giới và buôn bán trong thị trường ngoài luồng và trong các sở giao dịch chứng khoán phải đăng ký với SEC.
Hơn nữa, SEC còn yêu cầu các công ty công bố với công chúng mỗi khi các thành viên ban quản trị công ty mua hoặc bán cổ phiếu của chính công ty mình. SEC tin rằng những “người trong cuộc” này luôn nắm các thông tin mật thiết về công ty của họ và việc mua bán của họ có thể cho các nhà đầu tư khác thấy mức độ tin cậy của họ vào tương lai của công ty mình.
SEC cũng đã tìm cách ngăn cản những người trong cuộc buôn bán cổ phiếu dựa vào các thông tin nội bộ chưa được công bố cho công chúng. SEC tập trung không chỉ vào các nhà lãnh đạo hội đồng quản trị và giám đốc mà còn vào cả những nhân viên ở cấp thấp hơn hoặc thậm chí cả những người ngoài cuộc như các luật sư - những người có thể có được thông tin quan trọng về công ty trước khi chúng được đưa ra công chúng.
Các biện pháp mới phần nào đã giúp khôi phục lại lòng tin, nhưng chính sự phát triển mạnh mẽ của phố Wall mới là điều quan trọng hơn. Hoạt động thị trường chứng khoán tăng mạnh phần lớn được tạo ra bởi các nhà giao dịch hàng ngày, những người thường mua và bán nhiều lần trong một ngày với hy vọng thu được lợi nhuận nhanh chóng từ những dao động ngắn hạn. Các nhà giao dịch này nằm trong nhóm ngày càng đông những người sử dụng internet để tiến hành mua bán. Vào đầu năm 2003, tại Mỹ, 19% tổng số các giao dịch chứng khoán do cá nhân tiến hành và 36% số giao dịch cá nhân về các loại chứng khoán được thực hiện qua internet.
Niềm tin đã trở lại nhưng những hạt sạn vẫn sẽ luôn tồn tại hiện hữu tại phố Wall và một ngày nào đó có thể làm cho các nhà đầu tư sạch túi. Do đó, bên cạnh trông chờ từ các cơ quan chức năng, mỗi nhà đầu tư cần biết cách để tự bảo vệ mình. Một trong những cách rất hữu ích là phải luôn theo dõi sát những giao dịch được thực hiện và những khoản hoa hồng phải trả trong tài khoản của mình. Cách khác giúp bạn bảo vệ tài khoản của mình an toàn là đừng tập trung toàn bộ tiền trong tài khoản của mình vào chỉ một chứng khoán duy nhất. Theo quy luật chung, không nên đầu tư vào một chứng khoán nào đó nhiều hơn 2% tổng danh mục đầu tư của bạn.
Bên cạnh đó, trao đổi với luật sư cũng là một cách tốt để bạn có thể tự bảo vệ mình khỏi gian lận trên thị trường. Đề phòng bao giờ cũng là cách tốt nhất để tự bảo vệ mình trước gian lận.
“Yêu cầu tối thượng của thị trường chứng khoán là tính minh bạch nhưng sự hấp dẫn của các gian lận tài chính hiện vẫn còn rất lớn đối với nhiều công ty, khiến nhiều khi họ quên đi các lợi ích dài hạn để chạy theo lợi nhuận trước mắt”, - Warren Buffet đã từng nhận định như vậy. Do vậy, trước mỗi quyết định đầu tư, bạn cần có tầm nhìn chiến lược cùng những phân tích kỹ lưỡng hơn là chạy theo các cơ hội lợi nhuận trước mắt để rồi một ngày nào đó “dính” phải các hạt sạn trên thị trường chứng khoán.
Trần Phương Minh
(Dịch từ GT News)
0 Responses to Thị trường chứng khoán và những hạt sạn
Something to say?